湖南快三一定牛预测:中银国际:关注库存拐点 橡胶期货低位盘整-浏阳新闻网

                                                          湖南快三一定牛预测:中银国际:关注库存拐点 橡胶期货低位盘整-浏阳新闻网

                                                          湖南快三一定牛预测
                                                           

                                                          【1万亿特别国债】

                                                          资料来源:金联创☆♀?,中银国际期货

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                                                          全球疫情控制⌒⌒♂,复工、复产及经济活动不断恢复♀,对下游需求存有增加预期π。但外贸出口压力短时间难有缓解☆▽﹡,贸易商信心不足∵☆,在历史低价仍未有明显抄底迹象□,交投谨慎□∵。目前国内云南产区基本开割∟♀π,但开割初期胶水产出偏少◇⊙,原料产出显紧俏⊙﹡,中旬左右或能有明显改善♀♂。中下旬产区产出增速加快∴♀⊿,国内市场到港量增加∴⌒,库存压力加重↑┊⊿。技术分析上来看??☆,周均线呈粘合状态♀☆↑,短期震荡π〇┊,等待方向性突破π⌒。策略上建议RU2009可在逢低做多↑π┊,设好止损┊π♂,中长线持有◇▽。STR20报1220-1240美元/吨☆﹡﹡,SMR20报1190-1210美元/吨♂△▽,观点供参考π⌒。

                                                          5月上旬♀,五一假期部分下游工厂停产放假⌒□,市场成交清淡┊。中汽协发布4月份终端车市产销数据□,重卡销售恢复明显◇☆,同环比均增长50%∟,终端需求恢复良好◇,市场情绪乐观⊿⌒♂,加之节前未备货的下游工厂原料基本消耗▽▽,采购意向提升〇┊,均推动天胶反弹♂◇∟。RU2009合约创出10485元/吨高点⊙〇∟。

                                                          湖南快三一定牛预测

                                                          图1:期现价差图(云南标一)

                                                          2020年4月∟♂∴,国内疫情防控形势持续好转〇♂,汽车行业产销也逐步恢复到正常水平﹡◇◇。4月♀∵▽,汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆△〇∵,环比增长46.6%和43.5%☆∴?,同比增长2.3%和4.4%⊿π↑。2020年4月π?∟,我国重卡产销量达到17.5万辆和19.1万辆?,同比增长48.3%和61%◇。┊,一举扭转了重卡行业自今年年初以来的“两连降”态势□∟。刷新了重卡行业月度销量的历史新高☆⌒┊,比上一个历史记录——2019年3月份14.88万辆的销量水平还要多出2万多辆⌒┊。

                                                          5月下旬π◇,两会召开π,由于未设置GDP目标﹡♂﹡,商品即股市均出现回落∵∴,橡胶试探13日均线10080一线?▽♀。虽然欧美经济重启⊿?,轮胎厂出口订单仍萎缩⊙﹡∴,开工率维持在50%以下水平⊙⊿▽,橡胶价格难以突破前期阻力关口〇。

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                                                          据柬埔寨农林渔业部的报告显示□,2020年4月柬埔寨天然橡胶出口量达18▽,604吨◇☆,同比增长21.73%∟♂,环比增长58%(3月为11◇,751吨);出口额达2◇⊙,217万美元﹡?↑,同比增长6.3%┊□◇。然而⌒□◇,该产品的价格同比下降了12.67%∟♂⌒,从每吨1365美元降至1192美元∵﹡□。数据显示〇,2019年柬埔寨天然橡胶出口额达3.77亿美元□↑〇,与2018年相比增长30%ππ□。该国天然橡胶种植面积为406π┊♂,142公顷♂□,其中的247⊙,144公顷已可收获∵。

                                                          图9:橡胶月度进口资料来源:Wind↑,中银国际期货

                                                          图5:期货主力合约资金流向资料来源:Wind▽,中银国际期货

                                                          图2:青岛保税区原料价格图(泰标∟,印标π⊿♂,马标)

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                                                          资料来源:Wind□,中银国际期货

                                                          资料来源:Wind┊▽☆,中银国际期货

                                                          资料来源:Wind♂↑,中银国际期货

                                                          表1:青岛保税区东南亚天然橡胶价格对比

                                                          中银国际期货 顾劲涛新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的┊﹡﹡,并不意味着赞同其观点或证实其描述∵ππ。文章内容仅供参考π⌒,不构成投资建议?□。投资者据此操作⊙,风险自担┊♂∴。

                                                          三、行业重要变化及后市展望行业变化据德国橡胶工业协会(WDK)报告?π⊙,随着新冠疫情继续影响供应商、制造商和客户↑,德国橡胶行业即将进入一个“艰难的时期”┊♀。就2020年而言△⊿?,WDK对德国橡胶行业的估计为:最乐观的情况是年销售额同比下降9%〇┊♂,2019年销售额约为123亿美元☆,较2018年下降了4.2%;最糟糕的情况是收入可能下降15%☆。

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                                                          图8:天然橡胶期货库存资料来源:Wind♂,中银国际期货

                                                          数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端本期观点:宏观方面↑△﹡,美国第一季度实际GDP创2009年来最大季度跌幅∵♀♂,是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以来首次出现负增长﹡。经济活动急剧下降π,就业继续减少♀↑。国际地缘政治局势趋紧∵〇,双方关系紧张△♂,市场避险情绪升温∵↑。国内两会结束□,对市场推动政策发布不及预期π,市场期待有更多刺激政策出台π。

                                                          后市展望宏观方面?↑﹡,美国第一季度实际GDP创2009年来最大季度跌幅↑⊿,是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以来首次出现负增长▽∴。经济活动急剧下降♂↑△,就业继续减少┊π。国际地缘政治局势趋紧↑﹡?,双方关系紧张◇∟,市场避险情绪升温﹡♂?。国内两会结束◇?,对市场推动政策发布不及预期△,市场期待有更多刺激政策出台☆。

                                                          4月〇,汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆π∵☆,环比增长46.6%和43.5%⌒♂↑,同比增长2.3%和4.4%◇。我国重卡产销量达到17.5万辆和19.1万辆↑,同比增长48.3%和61%∟。截止28日◇┊,国内轮胎企业整体开工率在49%♂☆⌒,全钢胎开工率为56%┊,半钢胎开工率在48%▽┊,斜交胎开工率为43%▽⊙?。两会提及多项促进汽车消费及新能源汽车发展建议〇,此外新能源汽车购置补贴政策已延续至2022年底⌒,多重利好政策支撑汽车市场恢复☆。目前欧美部分国家经济仍在不断复苏↑♂┊,轮胎需求或随此增加∴□◇。

                                                          全球疫情控制⊙,复工、复产及经济活动不断恢复∴◇☆,对下游需求存有增加预期△。但外贸出口压力短时间难有缓解↑⊙,贸易商信心不足⌒,在历史低价仍未有明显抄底迹象↑,交投谨慎〇π。目前国内云南产区基本开割△,但开割初期胶水产出偏少♂,原料产出显紧俏┊,中旬左右或能有明显改善↑⊙♂。中下旬产区产出增速加快∵,国内市场到港量增加▽∵,库存压力加重?。技术分析上来看∵π♂,周均线呈粘合状态⊿┊,短期震荡π,等待方向性突破◇☆。策略上建议RU2009可在逢低做多☆,设好止损♂♂,中长线持有∵⊿。STR20报1220-1240美元/吨↑,SMR20报1190-1210美元/吨┊♀♂,观点供参考⊿π。

                                                          合成橡胶方面﹡,5月原油价格上涨85%π△♀,WTI月底收于35.32美元/桶↑。顺丁方面◇,下游轮胎行业整体负荷存在进一步下调可能∴,且顺丁胶到港量多♀□,国产胶销售压力增加∴。顺丁胶出厂价存在进一步走跌趋势⊙∴。丁苯方面☆▽,6月份是传统淡季♂,另外□⌒┊,国内生产企业在具有利润的情况下生产负荷仍会偏高ππ⊿,且进口货源的补入也会增加可供量并因其价格较低而冲击国内市场⊿↑□。

                                                          图4:跨期价差变化图资料来源:Wind☆π▽,中银国际期货

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                                                          4月橡胶期货价格拖累现货价格持续下跌□。青岛保税区内进口天然橡胶库存大幅累积△,尤其区外库容紧张∴,不得不新增仓库以存放货物∵,价格持续下滑?。虽然泰国部分地区遭遇严重干旱↑♂□,但原料价格仍维持在低位π⊙,难以反弹↑∴♂。合艾产区4月底∵∴,胶水价格较上月上涨3.2泰铢至39.2泰铢/kg♂?∵,杯胶价格较上月上涨1.6泰铢至27.1泰铢/kg〇。

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                                                          原料市场:5月份东南亚天然橡胶主产区割胶工作不顺畅☆⌒┊,原料产出偏紧☆△⊙。虽然越南产区自4月下旬进入开割期?﹡♀,但5月份降雨偏少∴△,气温较高♂↑♂,开割进程受到明显阻碍?┊。马来西亚主产区因胶价低迷导致胶农割胶积极性不高∴∵▽,开斋节前〇□∵,因消费需求升温☆┊﹡,胶农割胶积极性稍显提升↑♀↑。泰国东北部持续干旱↑↑π,南部产区自5月份开始进入开割期∵,但雨水偏多阻碍割胶进程∟,预计6月份割胶工作逐渐恢复正常〇┊〇。印尼受新冠肺炎疫情影响较大♀,供应商因需求不景气生产积极性不高﹡,胶农割胶热情被抑制∴♂。

                                                          图10:轮胎开工率资料来源:Wind┊⊙∟,中银国际期货

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                                                          供应方面∴∴,国内云南产区开割基本恢复﹡↑,但处开割初期△♂,胶水产出偏少⌒☆。海南产区割胶仍处延后状态∴□⌒,原料产出更显紧俏﹡∴┊,6月中旬左右割胶或有明显改善⊿♀◇。马来西亚胶农割胶积极性提高∟▽∟,泰国南部产区6月份割胶亦将恢复正常∟。6月份国内外供应量将不断递增□,青岛保税区库存压力难有缓解π♂。

                                                          下游市场:5月份国内轮胎市场稳步回升△。月初〇□,时逢五一假期⌒,部分轮胎工厂假期间调整生产负荷⊙,行业整体开工水平偏低△↑⊿,但国内出行率提高带动轮胎市场需求及消耗∴△,5月6日前高速公路仍免征通行费△⊙∵,物流行业运输积极〇?↑,加之国内商用车及货车、重卡销售数据表现出色⊙↑∟,假期后全钢胎工厂开工水平快速恢复□△,相反半钢胎市场因出口占比较重◇,虽欧美部分地区重启经济♂〇,但终端需求难以短时间回应∵◇,半钢胎市场严重受制与出口△♀▽,工厂开工水平亦难比全钢胎∴♀。截止28日﹡△,国内轮胎企业整体开工率在49%♀♂,全钢胎开工率为56%∴▽,半钢胎开工率在48%┊,斜交胎开工率为43%┊﹡▽。

                                                          5月沪胶2101和2009价差平稳下跌┊□,从月初的1400上升至月末1345♀♂。沪胶资金由于假期原因在4月底流出较多∟♂,节后一路增仓⊿,月底达到最高值﹡。20号胶NR2007和2009的跨期价差呈现震荡走势??☆,收于185∵∟。20号胶期货合约也表现为资金流入♂。

                                                          库存:截至2020年5月29日﹡⌒⊿,上海期货交易所库存下降0.12万吨至23.84万吨∵♂?,库存仍偏高△。20号胶库存较上月减少0.9万至6.8万吨﹡⌒?。国内青岛保税区内外进口天然橡胶库存高达80万吨以上∴,市场库存压力依旧较重⌒。

                                                          二、供需情况ANPRC公布的天然橡胶趋势和统计报告显示?,预计今年天然橡胶产量将增长2.7%至1420万吨♂□□,低于它1月份在年度报告中宣布的预估值(1430万吨)△。预计消费量将增长1.2%至1380万吨♂⊿△,而此前的估计为增长2.7%↑∵。国际货币基金组织(IMF)在4月14日发布的最新一期《世界经济展望(WEO)》数据显示中┊▽△,调降了此前在1月曾预测2020年全球经济将以3.3%的速度增长的预期▽☆∟,结合疫情发展⌒π∵,IMF认为今年全球经济可能出现-3%的负增长♂。

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                                                          5月中旬⊙π,泰国南部出现连续降雨?﹡⌒,越南高温干旱□☆,国内云南产区虽基本开割♂,但前期再抽新叶影响胶树养分加之处开割期□〇,胶水产出本就偏少?┊。另外原油期货展开反弹走势▽∟∴,升至35美元/吨﹡▽,提振商品市场整体做多情绪﹡。橡胶价格升至10585元/吨的前期重要阻力位⌒↑。

                                                          资料来源:Wind□,中银国际期货

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                                                          自选股

                                                          进出口:2020年4月♂☆♂,中国天然橡胶(含乳胶、复合胶、混合胶)进口共计39.20万吨∵☆,同比减少9.66%∟,环比减少19.11%□∟☆。具体来看□⌒,天然乳胶进口3.34万吨π△∴,同比减少39.57%♂□,环比减少48.35%;技术分类的天然橡胶进口7.38万吨⊿□,同比减少39.06%〇♂,环比下降39.74%;烟片胶进口0.99万吨△┊⊙,同比增加54.50%∴△,环比减少6.40%;混合橡胶进口26.70万吨□∟∵,同比增加10.37%♂♀∟,环比减少4.76%▽♂♂。东南亚产区正值低产季△,以及轮胎出口遇阻♀,抑制中国市场对天然胶的需求♂﹡,4月天胶进口同环比双降⊿﹡⊿。套利需求尚可♀π∟,混合胶进口同比呈现增势↑∵∴。2020年1-4月?,中国天然橡胶(含乳胶、复合胶、混合胶)进口共计171.69万吨♀,同比微增0.55%♂♂。

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                                                          5月底沪胶09合约与云南乳胶期现价差升至265元/吨∴◇▽。沪胶09合约仍升水现货∴。与上月相比⌒♂,青岛保税区进口原料价格环比涨跌互现∴,烟片价格环比下跌2%〇,标胶价格环比上升2-3%☆♀。与去年同期相比♂,烟片价格同比下跌19%▽♀,泰标、马标和印尼标胶价格同比下跌22%⌒。

                                                          日本和新加坡市场也出现小幅反弹△☆,5月底日胶上涨1.5%至150.1▽⌒,新加坡标胶上涨2.4%至117.1∵。上海期货交易所库存下降0.12万吨至23.84万吨♂。

                                                          图3:青岛保税区原料价格图(烟片〇,泰标△,越南3L)

                                                          图7:合成橡胶价格变化图资料来源:Wind◇↑♂,中银国际期货

                                                          图6:泰国合艾胶水和杯胶价差图

                                                          5月中旬□,国内云南西双版纳产区陆续开割☆∟,占比例较小的高海拔胶园开割或要推迟至6月份♀,因前期二次落叶∟♀∟,再次长出新叶消耗养分?,加之本身处于开割初期♂,产出偏少⊙△↑,近期市场原料货源亦显紧缺﹡◇,全乳胶原料收购价格约在9.2-9.6元/公斤不等?,标二胶、9710胶原料偏少♀↑,暂无价格参考⊙∟☆。海南产区橡胶树也出现落叶的状况⌒﹡,截止目前部分地区新叶生长欠佳♂◇□,乐观估计全面开割或延期至6月中旬左右〇,长期原料缺乏支撑原料价格坚挺?,浓缩乳胶原料收购价格在11500-11700元/吨∵▽,全乳胶原料收购价格在8700-8900元/吨⊿⊿。

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